Hvordan investere når rentene stiger

Anonim

Er det på tide å verdsette din investeringsportefølje?

Med en nylig økning i lånekostnader som forårsaker svingninger i markedet og angst på Wall Street, kan det være en god tid for investorer å vurdere å stige opp sine porteføljer og skifte mot investeringer som går bedre når rentene stiger.

Et markedsflytende skifte ser ut til å være i gang. Den lange perioden med historisk lave priser på plass siden 2008-finanskrisen - som gjorde det mulig for homebuyers å få billige boliglån, bilhandlere for å få 0 prosent lån og selskaper til å øke sin virksomhet og fortjeneste ved hjelp av billige penger - reverserer som investorer og Federal Reserve, som reagerer på en bedre amerikansk økonomi, skyver lånekostnader tilbake mot mer normale nivåer.

Fed har hiked kortsiktige priser tre ganger i år, og hevet nøkkelrenten - som den slashed til null i 2008 - til en rekkevidde på 2 prosent til 2, 25 prosent. Å legge til investorens bekymring er den siste økningen i avkastningen på 10-års statsobligasjon til over 3, 25 prosent, en syv år høy.

Investorer frykter at høyere priser vil bremse økonomien og øke bedriftsresultatet. Disse potensielle hindringene har forårsaket økt markedsvolatilitet på Wall Street i løpet av de siste fire trading sesjonene, med Dow Jones industrielle tumbling nesten 400 poeng. Det har også endret utsiktene for mange typer investeringer, alt fra lager til obligasjoner til fast eiendom.

Som et resultat, "porteføljer trenger å skifte" for å svare på den endrede risikoen og belønningsprofilen for ulike investeringer, skrev Michael Wilson, egenkapitalstrateg ved Morgan Stanley, i en forskningsrapport.

Til tross for konvensjonell tenkning at stigende priser er dårlige for aksjer, viser historiske data at den brede Standard & Poor's 500-indeksindeksen faktisk har gitt sterk avkastning. Aksjer flyttet høyere i 12 av de 15 perio- dene siden 1950 da 10-års statsobligasjonsutbyttet økte, eller 80 prosent av tiden, ifølge data fra SunTrust Advisory Services. Faktisk postet S & P 500 gjennomsnittlig årlig avkastning på 12, 6 prosent i løpet av de 15 perioder.

"Dette gir mening fordi høyere priser har en tendens til å falle sammen med en ekspansiv økonomi, " sier Keith Lerner, markedsdirektør ved SunTrust Advisory Services.

Prøver å finne ut hvor høyt utbyttet på 10-års notatet må klatre før det blir en stor hindring for aksjemarkedet er vanskelig å dechiffrere.

Credit Suisse sjef amerikanske equity strateg Jonathan Golub citerer 3, 5 prosent som en terskel for å se mens Lindsey Bell fra Wall Street forskningsfirma CFRA citerer 4 prosent, og Bank of America Merrill Lynch sier at det måtte hoppe til 5 prosent før obligasjoner vil se mer attraktivt ut. enn aksjer.

Men ikke alle investeringer går bra når lånekostnader går opp. Her er en grunnleggende spillplan basert på tidligere historie, hva du skal eie og hva du skal unngå når rentene øker:

Aksjer å kjøpe ... og unngå

De beste selskapene hvis aksjer du bør eie når lånekostnadene stiger, er de uten mye gjeld og mye penger på hånden, sier Brian Belski, sjefsinvesteringsstrateg ved BMO Capital Markets.

Hans firma sitert en liste over aksjer som passer denne profilen, inkludert AO Smith, som lager vannvarmere; videospillet maker Electronic Arts; helseforsikringsselskapet Humana; og halvleder gigantiske Intel.

Noen segmenter av aksjemarkedet går bedre enn andre når den 10-årige amerikanske statsobligasjonen beveger seg høyere. De øverste artister som går tilbake til 1970, er tech-aksjer, energiaksjer, selskaper som selger skjønnsmessige varer til forbrukere og store industrielle selskaper, ifølge data fra CFRA Research.

Hvilke sektorer å favorisere er delvis avhengig av hvorfor låneutgifter blir dyrere, sier Brad McMillan, sjefsinvesteringsansvarlig ved Commonwealth Financial Network.

"Når prisene øker på grunn av raskere vekst, vil du være overvektige sektorer som drar nytte av den veksten, som økonomi eller teknologi, " forklarer McMillan. "Når prisene øker fordi inflasjonen stiger, vil du bli utsatt for sektorer som handler om ting som vil bli påvirket av inflasjon - som energi."

Flere penger: Google slår av Google+ i etterkant av et brudd på personvern

Mer penger: Unge voksne vender seg til personlige lån for gjeld, bryllup og flyttekostnader

Flere penger: Dollar Tree, og kundene sine, føler smerte av tariffer på kinesisk import

Bankene er også sett på som et godt sted å parkere penger når prisene øker, ifølge Belski.

Finansinstitusjoner som gir penger nytte når økonomien er sterk og folk har jobb og inntekt til å betale tilbake sine lån. Bankene drar også nytte av stigende renter ettersom spredningen øker mellom renten de tjener på lån mot renten de betaler til innskyterne.

De delene av markedet som normalt føler seg mest smertefulle når prisene stiger, er de investorene søker etter inntekter, og som betaler ut store utbytter, for eksempel verktøy, fast eiendom og telekom, sier McMillan.

Disse rentekänslige aksjene er kjent som "obligasjonsforvalter". Eiendomsselskapene i S & P 500 gir nå 3, 58 prosent, mens verktøyene gir nær 3, 5 prosent, viser data fra S & P Dow Jones Indices show. Rentebetaling på 10-årige statskassen nærmer seg disse nivåene.

"(Disse aksjene) har en tendens til å bli mindre attraktive i forhold til obligasjoner - den andre inntektsinvesteringen - når prisene øker, så bør unngås, " sier McMillan.

Homebuilders og auto selskaper kan også komme under press, som salg av boliger og biler, lastebiler og SUVer kan stanse på grunn av høyere finansieringskostnader. "Overkommelighet blir verre da prisene går høyere, " sier Lerner.

Bond strategier å vurdere

Den dårlige nyheten for nåværende obligasjonseierne er at når avkastningen øker, faller prisen på den underliggende obligasjonen. Men den gode nyheten er at stigende inntektsutbetalinger fra de høyere avkastningene over tid vil mer enn kompensere tapet av rektor og gi investorer en positiv totalavkastning, fant en BlackRock-analyse av den siste stigende rentesyklusen fra 2003 til 2006.

Å kjøpe obligasjoner med kortere løpetider kan også redusere potensialet for tap når prisene øker, legger SunTrusts Lerner til. Årsaken: Jo raskere obligasjonen din forfaller - og utstederen betaler din rektor tilbake - jo raskere kan du reinvestere pengene til en ny, høyere avkastning.

"Hvis du kjøper en 10-årig obligasjon på 2 prosent og utbyttet raskt hopper til 3 prosent, er det 10 år å tjene lavere avkastning, " forklarer Lerner. Tilsvarende gir en 2-årig statsobligasjon nær 2, 9 prosent, noe som ikke bare gir en sammenlignbar avkastning, men kan reinvesteres i 24 måneder til en bedre rente hvis prisene fortsetter å stige.

Investerere som legger penger på obligasjonsmarkedet vil dra nytte av de høyere avkastningene. Den nåværende 3, 25 prosent avkastningen på den 10-årige statskassen gir for eksempel en langt bedre risikofri avkastning enn den gjorde i oktober 2016, da avkastningen var nærmere 1, 75 prosent.

Fast eiendom smerte

Stigende renter betyr dyrere boliglån, noe som reduserer kostnadene for potensielle boligkjøpere. Og dersom færre mennesker har råd til boliger, kan det også føre til at fastighetspriser stagnerer eller faller, noe som sammenkaller oppbyggingen i egenkapitalen av nåværende huseiere, sier analytikere.

"Eiendom er en sektor som har en tendens til å utføre (verre) når prisene begynner å stige, " sier CFRAs Bell.